Márgenes: MI/ATM del 2,45% (-5 pbs vs 2T14 y +8 pbs vs 2T14/1T14). Segundo trimestre consecutivo de incremento de los ATM (+3,2% trimestral). El margen de intereses avanza +1,4% trimestral (vs +5,4% 2T14/1T14) y disminuye ligeramente (-0,2%) si eliminamos el efecto del tipo de cambio. Buena evolución de las comisiones netas y mayores ROF en 3T14 vs 2T14 (+86,3%) apoyan un crecimiento del margen bruto del +4,5%. Incremento de los costes de explotación (+3,3% vs 2T14) y elevado esfuerzo en dotación a provisiones en línea con trimestres anteriores.

Negocio: cambio de tendencia en la evolución del crédito bruto que aumenta +2% trimestral y arroja un crecimiento en términos interanuales del +2,6% (vs -1,1% i.a en 1S14). Por áreas, en España el crédito bruto desciende un -1,2% en el trimestre después de dos trimestres consecutivos al alza, con estabilización en el segmento de empresas. Sin cambios significativos en la estructura con el 35% de los créditos brutos del Grupo provenientes de Reino Unido y el 22% de España (vs 22% en 1S14). Del mismo modo, se da un cambio en el comportamiento de los depósitos a clientes que aumentan +4,6% en 3T14/2T14 y +2% i.a en 9M14. Esta evolución de los créditos y depósitos se traduce en un aumento del LTD hasta el 112% (vs 114% en 1S14).

Calidad crediticia: se acelera la corrección de la morosidad con un nuevo descenso trimestral de -17 pbs (vs -7 pbs 2T14/1T14) a nivel de Grupo. El ratio de morosidad alcanza el 5,28% (vs 5,45% en 2T14) y la cobertura niveles del 68% (vs 67% en 1S14). Por áreas geográficas, ligero descenso en España en línea con 2T14 (-2 pbs) hasta el 7,57%, y caídas más acusadas en el resto de áreas, Estados Unidos (-25 pbs vs +5 pbs vs 2T14/1T14), Reino Unido (-10 pbs vs +3 pbs 2T14/1T14) o Brasil (-14 pbs vs +5 pbs vs 2T14/1T14).

Capital y Liquidez: el ratio CET1 se sitúa en el 11,44%. El banco obtuvo un ratio CET 1 "phase in" en el escenario base del 12% y del 8,9% en el escenario adverso, ratios que se sitúan en términos de "fully loaded" en el 10,57% y 7,33% para 2016 respectivamente.

Por áreas geográficas,

En Brasil se advierte una mejora de la evolución de los volúmenes, así como un margen bruto que avanza +5,3% trimestral (sin t/c). En cifras acumuladas y sin efecto divisa, se moderan las caídas de las principales líneas de la cuenta de resultados donde el beneficio neto arroja un crecimiento del +1,9% i.a en 9M14 gracias al fuerte descenso de la dotación a provisiones.

En Polonia, evolución trimestral algo débil con descensos a un dígito bajo en 3T14 vs 2T14 en las líneas principales de la cuenta de resultados, en un área donde el impacto de tipo de cambio en el trimestre no ha sido significativo.

Conclusión. Impacto positivo en el conjunto del Grupo de +1 pp (vs +2 pp en 1S14) en unos resultados que se han situado algo por debajo en margen de intereses vs estimado por el consenso, y ha superado en margen bruto y beneficio neto. Avances trimestrales de las principales líneas de la cuenta de resultados (margen de intereses +1,4%, margen bruto +4,5%, margen neto +5,5%, beneficio neto +10,4%) que se moderan una vez eliminado el efecto positivo del tipo de cambio.

La conferencia de resultados tendrá lugar a las 10:00. La atención se centrará en la guía para 2015, la evolución esperada en Brasil y Polonia y el comportamiento que podemos esperar para España en lo que ha morosidad se refiere.