¿Deuda corporativa como el principal riesgo para los mercados? Me refiero, claro, a riesgo de un mercado sobredimensionado y con diferenciales que no reflejan los fundamentales….miren ahora el resultado de nuestra última encuesta a clientes

Depende de las monedas elegidas, cuando el “peor” comportamiento (neutral o estrechándose menos) podría registrarse en las monedas anglosajonas frente al EUR. ¿Temen la normalización de la política monetaria? Sí, este la principal amenaza (dentro de un grupo amplio de riesgos) que debemos valorar el próximo año.  Por cierto, extrapolando el reciente comportamiento de los bancos centrales a más riesgos y elevada incertidumbre menos probabilidad de que los bancos centrales cambien de sesgo de forma rápida.

¿Fundamentales? El ciclo de crédito bancario sin duda va mucho más retrasado que el económico.

Pero sobre el ciclo de crédito de mercado mayorista, la conclusión ya no es tan fácil….

Dinero, dinero. Y la percepción de que los bancos centrales siempre estarán ahí para amortiguar los riesgos asumidos.

La deuda frente al cash o bolsa es la elegida cada vez más para financiar operaciones corporativas que, por otro lado, crecen con fuerza..

¿De dónde sale el dinero? La búsqueda de la rentabilidad lo prima todo…

En definitiva, los bancos centrales seguirán siendo claves para el próximo ejercicio a la hora de plantear la evolución de los mercados. Y especialmente el mercado de crédito. Hagan hipótesis.