Principales citas macroeconómicas: IPC Japón, pedidos de bienes duraderos EEUU

En Estados Unidos conoceremos los pedidos de bienes duraderos de septiembre (incluyendo y excluyendo transporte) y el índice de confianza de la Universidad de Michigan del mes de octubre (dato final).

En Europa la atención estará centrada en las encuestas IFO de octubre en Alemania, con ligera mejora esperada (108e vs 107,7 previo) apoyado por el componente de expectativas.

En Reino Unido tendremos los datos del PIB 3T13 anual (+1,5%e vs +1,3% en 2T13) y trimestral (+0,8%e vs +0,7% en 2T13).

En Japón el IPC i.a. de septiembre ha supeado las previsiones: +1,1% (vs +0,9%e y agosto). Este ha sido el dato más alto desde finales 2008, dando a entender que las políticas expansivas del gobierno están comenzando a conseguir su objetivo de elevar la tasa de inflación.

Mercados financieros: Pendientes de las referencias macro y empresariales

Los mercados seguirán pendientes de las referencias macro y empresariales, así como del Consejo Europeo de dos días que finaliza hoy. En el plano macro, confirmamos en positivo que Japón va cumpliendo su objetivo de dejar atrás la deflación (IPC septiembre +1,1% interanual vs +0,9%e y anterior), si bien su bolsa se deja hoy -2,7% afectada por la debilidad del USD (fortaleza del Yen que, junto con el aumento de impuestos en 2014, podría obligar al gobierno nipón a adoptar nuevas medidas de estímulo). Hoy el dato más relevante vendrá de Alemania, donde la encuesta empresarial IFO podría mejorar ligeramente por un avance marginal en el componente de expectativas, aunque mostrando desaceleración en el ritmo de mejora al igual que hicieran ayer los PMIs de la Eurozona, cuyos niveles de octubre son compatibles con una continuidad de la recuperación europea pero a un ritmo débil (equivaldrían a un PIB4T13 en torno a +0,2% trimestral). En Estados Unidos seguiremos confirmando una recuperación gradual con el dato de confianza consumidora final de octubre y los pedidos de bienes duraderos.

En el plano empresarial, destacamos en positivo las cifras de Microsoft y Amazon publicadas ayer después del cierre, que batieron las expectativas y propiciaron fuertes subidas en los mercados fuera de hora (+7% y +8% respectivamente). En el caso deMicrosoft, los ingresos superar las previsiones en un 4% y el BPA se situó en 0,62 USD vs 0,54e, mientras que la guía de ventas para el 4T quedó por encima de lo esperado.Amazon también batió en ventas (en un 2%) y registró pérdidas (-0,09 USD/acc) en línea con lo previsto, con una guía de ventas 4T13 ligeramente por debajo de lo esperado por el consenso en su rango medio.

Esta mañana en Europa hemos conocido los resultados de Basf: EBIT 1.690 mln eur (+4% vs est) manteniendo la guía 2013 y Volvo: ingresos 64.900 mln SEK (-3% vs est) y beneficio neto 1.390 mln SEK (-26% vs est.).

A nivel técnico vigilaremos: Ibex 9.700– 10.000 (rango más amplio 9.000-11.100), en el Eurostoxx 2.720 – 3.100 (rango más amplio 2.550-3.500) y S&P 1.620 – 1.750 puntos (siguiente soporte 1.600, y en cuanto a siguiente resistencia, 1.800).

Principales citas empresariales: Presentan resultados Volvo, Caixabank, BBVA

En Estados Unidos presentan resultados United Parcel Service y Procter & Gamble Co.

En Europa conoceremos los resultados de BASF y Volvo.

En España publican Caixabank y BBVA. Además, hoy comenzarán a cotizar las nuevas acciones procedentes del "dividendo elección" de Caixabank equivalentes al 1,43% del capital.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico: Déficit comercial EEUU, PMIs Eurozona

En EEUU conocimos las peticiones semanales de subsidios por desempleo que descendieron 12.000 (hasta 350.000) situándose por encima de las previsiones del mercado (340.000 est.) y el déficit comercial de agosto que fue inferior a lo previsto: -38.800 mln USD (vs -39.400 mln USD est.) después de que el dato de julio se revisara a la baja: -38.600 mln USD (desde 39.100 mln USD). En Agosto: exportaciones -0,1% (vs -0,6% julio) e i.a. +3,9% e importaciones sin cambios (+1,3% en julio) e i.a. +0,9%

En Europa, el PMI de octubre en la Eurozona (compuesto) cayó por debajo de lo previsto: 51,5 (vs 52,4e) y desde 52,2 en septiembre, después de que el componente de servicios incumpliera significativamente con las previsiones: 50,9 (vs 52,2e), también cayendo por debajo del nivel de septiembre. El componente manufacturero, por su parte, quedó casi en línea con lo previsto: 51,3 (vs 51,4e) al avanzar muy moderadamente desde septiembre (51,1%). Los datos han sido más débiles de lo previsto en los dos principales países. En Alemania, el incumplimiento ha venido por el dato de servicios mientras que en Francia los dos componentes han quedado por debajo de lo esperado. Además, el componente manufacturero se mantiene por debajo del nivel clave de 50 puntos. Los datos por países han sido: Alemania: PMI manufacturero 51,4 (vs 51,4e y 51,1 en septiembre) y servicios 52,3 (vs 53,7e y anterior) y en Francia: manufacturero 49,4 (vs 50,1e y 49,8 en septiembre) y servicios 50,2 (vs 51,3e y 51,0 anterior).

Análisis de mercados: Mercados europeos apoyados por la buena evolución de los resultados empresariales

Los mercados europeos cerraron con subidas (Eurostoxx 50 +0,77%, CAC +0,35%, DAX +0,68%) apoyados por la buena evolución de los resultados empresariales(Daimler y ABB) y a pesar de que los PMIs preliminares de octubre incumplieron las previsiones. El Ibex 35 +0,89% hasta 9.875 puntos. En el mercado español la mayor revalorización fue para Sabadell (+5,76%) que superó ampliamente las expectativas del consenso al duplicar su beneficio neto vs 3T 12, Bankinter (+4,31%), que superó levemente las previsiones de beneficio neto (+115% vs 9M12) y OHL (+2,60%). Las mayores caídas, muy moderadas, fueron para Amadeus y FCC, bajando alrededor del -0,5%

Durante la sesión en EEUU presentaron resultados: 3M que superó expectativas con ingresos 7.920 mln USD (+1% vs est.) y BPA 1,78 USD (vs 1,75 USD est.), Ford, Ingresos 3.390 mln USD (-0,6% vs est.) y BPA 0,45 USD (vs 0,37 USD est.) y Altria, Ingresos 4.760 (+5% vs est.) y BPA 0,65 USD (vs 0,64 USD est.)

Análisis de empresas: Ebro Foods acuerda con Maple Leaf Foods la compra del negocio de pasta fresca y salsas frescas de Olivieri Foods

Ebro Foods. Ha alcanzado un acuerdo con Maple Leaf Foods para la compra del negocio de pasta fresca y salsas frescas de Olivieri Foods, una filial de Canada Bread Company por un importe de 120 mln dólares canadienses (83 mln eur) y está prevista su culminación a finales del ejercicio 2013, sujeta a la oportuna aprobación de las autoridades canadienses de competencia. Olivieri es la marca líder de pasta fresca y salsas en Canadá, con 375 empleados aproximadamente y un volumen bruto de negocio el año pasado de 105,5 millones de dólares canadienses. Con esta adquisición, Ebro entrará en el segmento canadiense de pasta fresca y salsa a través de su marca líder, lo que permitirá consolidar su posición como número uno en todas las categorías en las que operan. Ebro ya tiene una fuerte presencia en Canadá a través de Catelli Foods, con la marca Catelli de pasta seca y la marca Minute en los productos del arroz. La operación proporcionará también numerosas sinergias comerciales, industriales y de marketing con su negocio europeo de pasta fresca liderado por Lustucru Frais. Operación de menor tamaño (3% de la capitalización de la compañía) pero acorde con su estrategia de crecer en pasta fresca y salsas. Múltiplos razonables: 1,14x ventas vs 1,3x de Ebro Foods.

La cartera de 5 Grandes queda constituida por: Arcelor Mittal, BBVA, OHL, Repsol y Telefónica. La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2013 es de 16,68% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).