IAG ha publicado los datos de tráfico aéreo de marzo.

Los datos no son del todo homogéneos ya que la Semana Santa cayó en abril mientras que en 2014 fue en marzo. Esto debería apoyar la comparativa de volúmenes en 2015. No obstante, la tasa de crecimiento de la oferta (AKOs) se mantiene estable y la de la demanda (PKTs) acelera su crecimiento frente a los últimos meses.

El número de pasajeros transportados aumentó +10,5% vs marzo 2014 (+9,1% en 1T 15 vs 1T 14).

En cuanto a la oferta (AKOs), +4,8% vs mazo 2014. Por regiones: mercado doméstico (España, Reino Unido y a partir de junio 2014 Italia) +9,8% vs marzo 2014 crece a tasas similares a los últimos meses, Europa +14,6% mayor crecimiento desde la integración, LatAm +10% mantiene el fuerte ritmo desde septiembre, Norteamérica -0,4% disminuye levemente por segundo mes consecutivo desde marzo 2013, África/Oriente Medio/S.Asia -5,6%, mantiene la debilidad y Asia Pacífico +9,1% mantiene buenos niveles de crecimiento tras haber aumentado la frecuencia de varias rutas.

Por aerolíneas, la oferta en Iberia registra la mayor tasa de crecimiento desde la reestructuración: +8,9% vs marzo 2014, British Airways (BA): +2,1% continúa su tendencia de crecimiento moderado y Vueling +19,2% mantiene su crecimiento a doble dígito.

La demanda (PKTs) +7,4% vs marzo 2014 se acelera, hasta niveles no vistos desde octubre 2014. Por regiones: mercado doméstico (España, Reino Unido y a partir de junio Italia) +9,2% vs marzo 2014, se mantiene en niveles elevados, Europa +14,3% acelera, Norteamérica +4,7% también mejora frente a los últimos meses, LatAm +8,4%, sigue recuperando, Africa/Oriente Medio/S.Asia: -1,3%, continúa disminuyendo por causa del entorno político y Asia Pacífico +15% acelera el crecimiento frente a los últimos meses.

Por aerolíneas, la demanda mejora en las 3 aerolíneas frente a los últimos meses. En Iberia crece +11,5% vs marzo 2014, avanza a doble dígito por segundo mes desde la integración en IAG, BA +5,1% mantiene el ritmo de los últimos 3 meses y Vueling +16,2%.

Con estos datos, el coeficiente de ocupación aumentó +1,9 pp hasta 79,5%.

Valoramos favorablemente la buena evolución de los datos de tráfico de marzo, especialmente los de demanda. En 1T 15 IAG se ha quedado muy cerca de su objetivo de crecimiento de capacidad: +5% (objetivo +5,2% vs 1T 14) mientras que la demanda ha avanzado +6,2% (en línea vs R4e).

Reiteramos nuestro objetivo 2015e de oferta y demanda: en ambos casos +5,3% vs 2014.

No esperamos impacto significativo en cotización. Precio objetivo 9,2 eur. Reiteramos nuestra recomendación de Sobreponderar.