Los datos no son del todo homogéneos ya que la Semana Santa 2015 cayó en abril mientras que en 2014 fue en marzo. Esto ha provocado que la demanda se modere, especialmente en BA. No obstante, la tasa de crecimiento tanto de la oferta (AKOs) como de la demanda (PKTs) continúa estando en línea con nuestros objetivos 2015.

El número de pasajeros transportados aumentó +7,9% vs abril 2014 (+8,7% YTD vs 2014).

En cuanto a la oferta (AKOs), +6,4% vs abril 2014. Por regiones: mercado doméstico (España, Reino Unido y a partir de junio 2014 Italia) +10,4% vs abril 2014 crece a tasas similares a los últimos meses, Europa +14,3% mantiene sus niveles máximos de crecimiento desde la integración, LatAm +8,1% mantiene el fuerte ritmo desde septiembre, Norteamérica +3,0% vuelve a retomar la senda de crecimiento, Africa/Oriente Medio/S.Asia -0,6%, modera su caída y Asia Pacífico +4% también modera su crecimiento al contar con una comparativa más exigente.

Por aerolíneas, la oferta en Iberia registra la mayor tasa de crecimiento desde la reestructuración: +11,1% vs abril 2014, British Airways (BA): +3,1% continúa su tendencia de crecimiento moderado y Vueling +17% mantiene su crecimiento por encima del 15%.

La demanda (PKTs) +4,0% vs abril 2014 modera hasta mínimos desde abril 2013, debido principalmente a BA. Por regiones: mercado doméstico (España, Reino Unido y a partir de junio Italia) +7,1% vs abril 2014, modera frente a los últimos meses, aunque se mantiene en niveles elevados, Europa +11,7% se mantiene a gran tono, Norteamérica +0,0% no crece por primer mes desde agosto 2013, LatAm +6,2%, modera su crecimiento, Africa/Oriente Medio/S.Asia: -3,8%, continúa disminuyendo por causa del entorno político y Asia Pacífico +5,6% modera su crecimiento frente a los últimos meses.

Por aerolíneas, la demanda crece al menor ritmo desde abril 2013. En Iberia crece +9,7% vs abril 2014, manteniendo su fuerte ritmo de crecimiento, BA +0,7% modera significativamente (mínimos desde julio 2013) y Vueling +14,2%.

Con estos datos, el coeficiente de ocupación se redujo -1,8 pp hasta 78,4%.

Los datos de abril muestran una mayor moderación de la demanda, debido en parte al efecto Semana Santa. En lo que va de 2015 (YTD), AKOs +5,3% y PKTs +5,6%, en línea con los objetivos del año (R4e +5,3% vs 2014 tanto en oferta como en demanda). No esperamos impacto significativo en cotización. Precio objetivo 9,2 eur. La recomendación de inversión de Renta 4 Banco es: reiteramos sobreponderar.