Telefónica publica resultados 1T15 el jueves14 de mayo de 2015 antes de la apertura del mercado y celebrará la conference call el mismo día a las 14:00h.

• Los resultados incluyen el negocio de Reino Unido dentro de "Otros", al incorporarse como "operación en discontinuación". Además, a nivel de consolidación Irlanda dejó de incluirse a partir de 3T 14 (En 1T 14, ingresos 130 mln eur y EBITDA 25 mln eur en "Otros") y la venta de torres aportó 46 mln eur al EBITDA de España en 1T 14.

• Por regiones, en España esperamos que la caída de ingresos continúe moderando y que el margen descienda por efecto comparativo, la filial alemana ya publicó resultados con Eplus ya integrada por segundo trimestre, en Brasil esperamos que los ingresos sigan recuperando y que se mantenga la presión en márgenes sin contar con impacto significativo de la divisa y en HispAm la evolución comercial debería seguir siendo positiva y verse apoyada por una apreciación generalizada de las divisas.

• Esperamos que la deuda neta se eleve casi +700 mln eur hasta 45.725 mln eur, teniendo en cuenta la inversión en circulante típica estacional (-600 mln eur) y pago por el 22% de D+ (-565 mln eur).

• En la conferencia (jueves 14, 14:00 CET) estaremos pendientes de: 1) Evolución de España. Esperamos que mantengan un tono optimista sobre la recuperación, 2) Desarrollo de la integración de GVT en Brasil (que consolidará a partir 3T 15), 3) Evolución de las sinergias en Alemania y 4) Perspectivas en LatAm en un escenario de ralentización económica.