Abengoa publica resultados 1T15 el jueves14 de mayo de 2015 a cierre de mercado y celebrará conference call el mismo día a las 18:00h.

Principales cifras:

• Abengoa ya avanzó sus resultados 1T 15 y previsiones 2015e en el Día del Inversor (7 y 9 de abril). Ingresos 1.540/1.570 mln eur (punto medio rango, +1% vs 1T 14) y EBITDA 265/285 mln eur (+0%/+7% vs 1T 14). Por su parte, la cartera de pedidos continúa reforzándose gracias al buen tono de adjudicaciones de contratos. Se sitúa en 8.600 mln eur, en máximos históricos y desde 7.953 mln eur en 4T 14. Por otro lado, la directiva confirma la mejora prevista en la gestión del circulante, que se situará entre -180/-250 mln eur desde -573 mln eur en 1T 14. Por su parte, los objetivos 2015 son: Ingresos 7.850/7.950 (+10/+11% vs 2014), EBITDA 1.400/1.450 mln eur (+0%+4% vs 2014), EBITDA corp 920/935 mln eur (-5%/-3% vs 2014 debido a la volatilidad del precio del crudo) y beneficio neto 280/320 mln eur (+125%/+155% vs 2014).

• Los múltiplos de deuda deberían seguir tendiendo a la baja apoyados por el plan de venta/rotación de activos. Esperamos que Abengoa ingrese en torno a 800 mln eur por este concepto en 1T 15 incluyendo: venta del 13% de Abengoa Yield (ABY), venta activos (ROFO 2) y acuerdo con EIG Energy, un mayor nivel de generación de caja de los proyectos acompañado de un nivel de inversión más controlado. Descontamos: dfn/EBITDA corp. 1,3xy dfn/EBITDA consolidada 4,1x teniendo en cuenta el proceso de venta de activos: participación en ABY, venta de activos a ABY.

• En la conferencia (jueves 18:00 CET) esperamos que la directiva confirme la guía 2015 y que ofrezca un avance sobre el proceso de reducción de deuda. Recordamos que esta semana anunció la 3ª venta de activos (ROFO 3) a ABY por 614 mln eur. Además, está previsto la venta de más activos y de un 2% adicional de ABY, entre otros. No esperamos impacto significativo de los resultados. P.O. 3,1 eur.