En EEUU destacamos el ISM manufacturero de octubre. Se espera cierta moderación: 55,1e (desde 56,2 en septiembre) aunque en niveles elevados. También veremos el PMI manufacturero en Reino Unido del mismo mes. En este caso apenas se espera una leve corrección: 56,5e (desde 56,7 anterior).

Mercados financieros: esperando a EEUU

Hoy esperamos una apertura moderadamente alcista recogiendo los buenos datos enChina, con un PMI manufacturero de octubre (oficial) marcando máximos de 18 meses en 51,4 (vs 51,2e y 51,1 previo) y también mejora en el PMI manufacturero elaborado por el HSBC (50,9 vs 50,5e y 50,2 anterior).

Por otro lado, el mensaje neutro de la FED sin hacer mención explícita de un retraso en la retirada de estímulos y el importante descenso de la inflación en Europa (+0,7% i.a y +0,8% i.a subyacente) a la espera de la reacción del BCE (reunión próximo jueves), se tradujo en una apreciación del dólar vs euro hasta niveles ligeramente por debajo de 1,36 eur/$. Una apreciación acumulada del 2% desde los máximos marcados el viernes pasado en la zona de 1,38 euro/$. Asimismo, en el mercado de deuda vimos una nueva cesión de las curvas en España, con la TIR a 10 años marcando mínimos durante la jornada en 3,978% y que cerrando en el 4% (nivel más bajo desde mayo de este año).

Hoy, la atención estará centrada principalmente en el ISM manufacturero de octubre que se dará a conocer en Estados Unidos, un dato que podría hacer saltar los alarmas sobre una retirada de estímulos tan pronto como en diciembre, después de que la FED no variase su discurso frente a la reunión anterior con un mercado que esperaba un mensaje más claro sobre el retraso del "tapering". No es un escenario que contemplemos, sobre todo si tenemos en cuenta el débil dato de empleo ADP conocido esta semana que no apunta a recuperación del mercado laboral, clave para ver un cambio de política monetaria por parte de la FED. Por el momento, las expectativas se mantienen en el inicio de la retirada de estímulos para marzo/abril, fechas en las que el tema de la incertidumbre fiscal ya debería estar solucionado y las cifrasmacroeconómicas sean más fiables sin impacto del “shutdown”.

En cuanto a empresas destacamos la rebaja de recomendación de Telefónica hasta vender (desde neutral) por parte de un bróker global. Aunque esta noticia debería traducirse en una caída de la cotización a corto plazo, este efecto podría verse más que compensado ante las expectativas de movimientos corporativos en el sector, ante la noticia de que AT&T estaría estudiando una OPA sobre Vodafone para 2014. Una operación que supondría crear la mayor operadora de telecomunicaciones del mundo y que a precios actuales Vodafone representa un 35,4% de la capitalización bursátil.

A nivel técnico vigilaremos: Ibex 9.700– 10.000 (rango más amplio 9.000-11.100), en el Eurostoxx 2.720 – 3.100 (rango más amplio 2.550-3.500) y S&P 1.620 – 1.750 puntos (siguiente soporte 1.600, y en cuanto a siguiente resistencia, 1.800).

Principales citas empresariales: Chevron, Berkshire Hathaway y RBS

En EEUU publicarán sus cuentas : Chevron y Berkshire Hathaway.

En Europa presentarán sus cifras: Royal Bank of Scotland.

En España, hoy o el próximo lunes BME presentará los volúmenes negociados en octubre. Esperamos un notable crecimiento, +31% interanual, que reduciría la caída acumulada en al año desde -8,4% en septiembre a -3,8% en octubre. En media diaria, el volumen negociado se situaría en niveles de 4.000 mln eur, un 73% superior al volumen medio de septiembre

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico: cifras de empleo y confianza

En EEUU se publicaron las peticiones iniciales de subsidio de desempleo a 25 de octubre, que descendieron en 10.000 hasta 340.000 y empeoraron el dato esperado de 338.000 peticiones. Mientras el índice manufacturero de Chicago de octubre superó las estimaciones (55) hasta 65,9 desde 55,7 anterior.

En Europa, la tasa de desempleo de septiembre no sufrió ningún cambio desde el dato anterior (+12,2%) tan sólo 20 pbs por encima de lo esperado +12%. La estimación del IPC anual de octubre fue más baja de lo previsto, +0,7% i.a. vs +1,1%e y anterior, su tasa subyacente tuvo también un leve descenso y llegó a +0,8% i.a. (vs +1% de las estimaciones y anterior).

En Alemania conocimos la GFK confianza del consumidor de noviembre que no tuvo grandes cambios respecto al pasado dato y alcanzó los 7 puntos, en línea a lo previsto. Lo mismo ocurrió con el índice de precios a la importación de septiembre que fue de un 0% (frente a un +0,1%e y anterior) y con una cifra anual de -2,8% igual al esperado y mejorando en 60 pbs el anterior. Para finalizar, las ventas al por menor de septiembre disminuyeron -0,4% frente al +0,4%e y +0,5% previo revisado a la baja hasta -0,2%, y un +0,2% i.a. (vs 1,1% estimado, +0,3% anterior revisado desde +0,4%).

Análisis de mercados

Los índices europeos cerraron en negativo (Eurostoxx 50 -0,29%, CAC -0,09%, DAX-0,41%). El Ibex 35 bajó un -0,86% cerrando en 9.778 puntos. En España, Grifols(+1,53%) y Acciona (+1,36%) fueron los valores que más crecieron, mientras que en el otro lado de la balanza tuvimos a Viscofan (-7,72%) como consecuencia de la dificultad presentada para alcanzar los objetivos previstos del año, Dia (-2,5%) y Bankinter (-2,2%).

Análisis de empresas: Indra

La cartera de 5 Grandes queda constituida por: Arcelor Mittal, BBVA, OHL, Repsol y Telefónica. La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2013 es de 16,23% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).