En seguimiento del hecho relevante de 12 de junio de 2015 (nº 224329) relativo al aumento de capital con derecho de suscripción preferente, Amper comunica que con fecha de hoy la Comisión Nacional del Mercado de Valores ha procedido a verificar que concurren los requisitos legalmente exigidos para la admisión a negociación de las 398.815.175 nuevas acciones de 0,05 euro de valor nominal cada una de ellas, emitidas con motivo del citado aumento de capital, por un importe total de 19.940.758,75 euros.

 De acuerdo con la información de que dispone la Sociedad, las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Madrid y Barcelona admitirán a cotización las nuevas acciones con efectos desde el día 17 de junio de 2015. Las nuevas acciones están representadas mediante anotaciones en cuenta y contratarán en el Sistema de Interconexión Bursátil.

En este sentido desde un principio dimos como fecha el rango entre 18-25 de junio y no nos equivocamos, se ha adelantado incluso sobre nuestra fecha prevista.

AMPER Tiene credibilidad en el mercado.

Antes que nada destacar la excelente comunicación y transparencia en todo momento por parte de la empresa ,los datos clave que dieron desde el 14 de mayo eran correctos, de no ser así no habríamos llegado a este momento.

También se han sabido mover adelantando ligeramente los plazos tanto de registro de las nuevas acciones como su admisión a cotización, impidiendo así operaciones en corto o en descubierto que perjudicaran a todos los accionistas, como por ejemplo si ocurrió en el famoso "caso BANKIA", AMPER se merece un aplauso.

Hay que ponerse en situación en AMPER, aquí hay un antes y un después.

Durante el periodo de suscripción preferente AMPER cotizaba entorno a 0,20€, existía una duda "manifiesta" acerca de su continuidad, esta duda "razonable" estaba basada en el éxito o no de la ampliación de capital.

Amper como recordareis necesitaba captar "como poco" 16 millones de € sobre 20 millones de € que consistía la ampliación de capital, en caso de que no hubiera salido la ampliación de capital el valor tendría que haber ido a concurso pues era un requisito de la banca para poner fin a la reestructuración de la empresa.

La falta de garantía "integra" de suscripción por parte de terceros llevo al valor a moverse por los 0,20€ frente a un precio previo al inicio de la AK de 0,57€.

La prensa amarilla destacaba "los inversores en derechos perderán todo si no sale adelante la ampliación" , por ello muchos optaron por vender los derechos, hasta tal punto de llegar a 0,01€ y sobrar acciones en el periodo de suscripción preferente.

A partir de aquí había que tener "fe" en lo que decía la empresa.

Según había notificado la empresa en HR existían 2 fondos interesados en suscribir hasta 10 millones de € en conjunto y el presidente y un consejero suscribirían en conjunto en 3º ronda hasta 20 millones de acciones.

Si esto que generaba dudas no llega a ser cierto AMPER no habría salido adelante. Por suerte la información facilitada por la empresa fue buena, la ampliación se suscribió en 1º ronda unos 16 millones de €, los casi 4 millones de € restantes se suscribieron en 3º ronda, donde FORE RESEARCH (el caballero blanco) y otros fondos que el presidente no quiso dar fuentes por confidencialidad no pudieron suscribir.

En mercado al final no había acciones para todos , por ello desde ese momento AMPER subió de poco mas de 0,20 a los 0,612€ del cierre del 16 de junio.

Una vez que lo peor ha pasado hay que mirar al futuro ¿Cuanto vale realmente AMPER?

En este sentido conviene destacar la entrevista a Jaime Espinosa de los Monteros del 11 de junio en radio Intereconomia.

Lo mas destacado es lo siguiente:

La ampliación de capital

La califica de un "éxito impresionante" , en 1º ronda se suscribieron 16 millones de € , al final en 3º ronda quedaron poco mas de 3 millones de € para inversores institucionales que estaban interesados.

¿La supervivencia tras la ampliación de capital esta garantizada?

Amper entiende que si, en la actualidad tiene 3 problemas fundamentales, un problema de costes, un problema de deuda y un problema de liquidez.

Tanto los costes como la deuda la han "reducido drásticamente" , la deuda financiera en España se ha reducido en 115 millones de € y la liquidez le han inyectado 20 millones de €, por tanto la situación actual no es ni comparable a la anterior.

¿Quedan despejadas las dudas sobre la compañía?

Desde el punto de vista del mercado por supuesto, desde el punto de vista interno hay un nivel de confianza en la empresa impresionante.

La situación no tiene nada que ver con la anterior , la empresa venia sobreviviendo, demostrando una fortaleza intrínseca muy fuerte en la situación en la que estaba su financiación, con la deuda, con todo seguía haciendo negocio y ahora en esta situación no tiene nada que ver.

Si incluso en esa situación la empresa era capaz de sobrevivir, de mejorar su EBITDA , de mejorar márgenes, ahora en esta nueva situación debemos poder hacer grandes cosas.

¿En el 1º trimestre mejoraron resultados ,siguen confiando en cerrar el ejercicio en positivo?

Sin duda que van a cerrar el ejercicio 2015 en positivo ,sin la menor duda habrá ganancias este mismo año. 

¿Que pasa con CISCO?

Con cisco es un contrato que hay que cerrar , están con ello en estos momentos y confían en que se va a cerrar , no tiene ningún sentido no llegar a un acuerdo con CISCO no solo para AMPER si no para ellos también.

En próximos días se cerrara un acuerdo "razonable" con CISCO

¿De que depende cerrar el acuerdo?

Depende de unos detalles en cuanto a la deuda con Venezuela , donde hay un problema con Venezuela que todo el mundo conoce y poco mas.

Cree que si se va a cerrar , de momento no esta cerrado pero no tiene sentido no cerrar un acuerdo con CISCO.

¿Como queda ahora el accionariado?

Fore Reserarch tiene el 5% en estos momentos y el presidente tiene entorno al 4% ,a medida que el fondo vaya convirtiendo deuda en acciones.

¿Hasta cuanto va a aumentar el fondo?

En la situación actual podría aumentar hasta un 20% aproximadamente , pero esto es un bono convertible en el tiempo.

Hay otros accionistas institucionales que de momento no tiene permiso para dar su nombre pero que han entrado en la compañía y se quedaron con ganas de suscribir mas acciones ya que su petición era mayor. No lo consiguieron por que no había mas acciones.

La mayoría de las acciones esta en manos de pequeños accionistas.

¿Lo peor de AMPER ha pasado?

Desde luego lo peor ha pasado,  ahora lo que tiene que hacer es recuperar el negocio tradicional,  poner en valor activos en el pacifico sur como es el cable submarino y trabajar con normalidad cosa que no se pudo hacer en últimos años.

Al presidente no le faltaba razón y veamos por que.

Los datos de como quedaría AMPER son los siguientes:

AMPER Nº de Acciones: 44.134.956

Capitalización a 0,38€: 16.771.283€

Objetivos de AMPER tras la reestructuración ,plan estratégico presentado al mercado con la firma del acuerdo con la banca.

Solidez financiera.

El patrimonio neto tras la reestructuración pasará de: -98.2 millones de € actuales a + 35 millones de €

La deuda financiera bruta tras la reestructuración pasará de 170 millones de € a 76 millones de €

Máxima eficiencia.

El grupo espera obtener las siguientes cifras de negocio de aquí a 2017

Ventas consolidadas: Pasan de 150 millones de € a 243,1 millones de € , un 62% de incremento en 3 años.

EBITDA consolidado: Pasa de 8,7M de € a 34,7 millones de € , un incremento del 298,85%

Generación de valor al accionista.

Fuente: Plan estratégico facilitado mediante el Hecho relevante Nº 220.162 con fecha 16 de marzo de 2015

Nº de acciones tras los ajustes:

Acciones actuales + ampliación + conversión de deuda con la banca:

44.134.956 + 400.000.000 + 180.000.000 Total = 624.134.956

624.134.956 acciones:

Patrimonio Neto: + 35 Millones de €

Deuda financiera bruta: 76 millones de €

Ventas estimadas: 150M de € (aumentará de 2015 a 2017 hasta 243,1M de €) un 62% de incremento en 2 años.

EBITDA consolidado: 8,7M de € (Aumentará de 2015 a 2017 hasta 34,7M de €) un 298,85% de incremento en 2 años.

Si valoramos el grupo a 1 Ve/Ventas actuales (2015) tendríamos un valor de 150M de €, esto son 0,24€ por acción.

Pero lo mejor viene ahora por que una vez se cierre la reestructuración AMPER espera aumentar un 62% las ventas en 2 años y el EBITDA un 298,85% también en 2 años.

Si valoráramos como toda teleco a 15 veces EBITDA y cumpliendo el plan de negocio señalado podríamos decir que AMPER valdría esos 0,24€ aprox. en 2015 y valdría en 2017 cumpliendo todo esto como poco unos 0,80€ para esas fechas.

Hay que tener en cuenta que con los ajustes ya ganará dinero, pero la situación se verá reflejada a partir de 2016 con mayor claridad.

En este escenario podríamos decir lo siguiente:

0,24€ supone descontar aproximadamente las previsiones de 2015.

0,52€ supone descontar aproximadamente las previsiones de 2016 y además es el precio al que entra la banca.

0,80€ supone descontar aproximadamente las previsiones de 2017.

Se puede decir que es un caso similar a DOGI, que SHERPA capital entro a 0,068€, reestructuro la empresa y hoy vale mas de 1€ por acción, con la salvedad de que en AMPER dejaron participar a los accionistas actuales y en DOGI solo a institucionales.

Mas datos clave de AMPER.

El presidente anuncio como detallamos un acuerdo "razonable" con CISCO en "próximos días", tan confiados están en este sentido que en la junta de accionistas del 29/30 de junio se pretende aprobar el canje de acciones con la banca (180M de títulos a cambio de 90M€) esto es una valoración de 0,50€.

En este sentido FORE RESEARCH (controla el 40% de la deuda) tiene vocación de permanencia ya que ve potencial y quiere alcanzar el 30% de la empresa.

Como en la ampliación no pudo alcanzar el % deseado, cuenta solamente con un 5% de la compañía ahora mismo.

La junta del 29/30 de junio es esencial por que se aprobará todo, y necesitan un % de derechos a voto del 25% para sacar todo adelante.

En accionistas indican lo siguiente:

Es de vital importancia para AMPER obtener el 25% del quorum para refrendar los acuerdos que en ella se adopten. y que son fundamentales para el desarrollo del plan de negocio de la compañía (indicado anteriormente) y la entrada en vigor del Contrato de Financiación Sindicado(indicado anteriormente) firmado con las entidades acreedoras de la deuda financiera el 13 de abril de 2015.

Es decir la junta es para cerrar todo y para poder cerrar todo se necesita llegar anteriormente a un acuerdo con CISCO, acuerdo que se espera este cerrado antes de dicha junta.

¿Que quiere decir Quorum del 25%?

No es nada grave, simplemente necesitan accionistas que acudan o vayan representados a la junta en un % como mínimo del 25% los derechos a voto.

Estos derechos a voto se pueden delegar por ejemplo en el presidente, si se comunican con atención al accionista ya le indican como hacerlo, no cuesta nada y supone mucho a AMPER.

En este sentido decir que las juntas normalmente cuentan con un % de derechos a voto de mas del 50% por ello es un mero tramite mas para cerrar todo.

CISCO

AMPER tiene una prórroga de las entidades financieras hasta el 15 de julio, pero están moviéndose y acelerando todo, por ello confiamos que sea verdad como todo lo anterior que han ido comunicando y el acuerdo con CISCO se cierre en breve.

La pregunta del millón ¿Que puede pasar con la salida de las nuevas acciones?

Al igual que hicimos con el inicio de negociación de los derechos haremos una comparativa con las 3 ampliaciones con fuerte descuento que se hicieron como fueron COLONIAL , DOGI e INYPSA , añadimos además CARBURES por ser un valor que dejo un fuerte hueco bajista en su vuelta a negociación.

Tomaremos como referencia la 1º vela de 5 minutos y grafico intradia de cada valor para comparar posibilidades con AMPER en el inicio de cotización del derecho.

Tomaremos como referencia el grafico diario a corto plazo para ver la evolución del valor tras la admisión a negociación del derecho.

Al final publicaremos nuestras conclusiones.

1º Colonial

Proporción: 13 acciones nuevas por cada 1 antigua a 0,43, en total se emitieron 2938 millones de acciones (la hicieron al NAV valor teórico en ese momento)

Grafico de COLONIAL intradia del 13 de mayo de 2014.

1º vela volumen 9.286.958 acciones.

Se aprecia un fuerte movimiento alcista desde 0,61€ a 0,655€ durante los primeros 30 minutos de negociación, periodo en que prácticamente la cotización alcanzo los 0,665€ de cierre de día anterior.

Grafico de COLONIAL histórico.

En el histórico podemos apreciar que el valor pasa de negociar un promedio de 20M de acciones diarias a negociar 130 millones de acciones el día de la salida de las acciones nuevas.

El valor prácticamente cerro el GAP del día anterior y posteriormente inicio un tramo hasta prácticamente cerrar el GAP en 0,655€ y este año 2015 en febrero con la bolsa al alza incluso alcanzo máximos de 2014 antes de la salida de las acciones nuevas en 0,69€

2º DOGI

Proporción: 45 acciones nuevas por cada 29 antigua a 0,068, en total se emitieron 40.800.015 acciones

Grafico de DOGI intradia del 23 de octubre de 2014.

1º vela 202.251 acciones , el valor abre a 0,64€ y alcanza los 0,72€ en la primera hora y media de negocio , se queda cerca de cubrir el GAP de 0,80€.

Grafico de DOGI histórico.

En el histórico podemos comprobar como el valor estuvo un par de meses consolidando entorno a 0,72€, una vez supero el GAP bajista de 0,81€ salió lanzado hasta alcanzar en el mes de junio los 1,32€ por acción, un precio que multiplica por casi 20 veces el precio de suscripción de la AK.

También se puede comprobar como el valor a la vuelta de la suspensión de cotización consiguió subir de 0,272€ hasta 1,215€, en solo 2 días multiplico por 5 su precio, cerrando así la mitad del GAP bajista desde los 2,70€ (precio previo descontando el derecho)

El volumen el día de salida de las acciones nuevas pasa de negociarse 50000 acciones diarias a negociar 1,500.000 de acciones. Esto es 30 veces más.

3º INYPSA

Proporción: 8 acciones nuevas cada 5 antiguas a 0,137€ , en total se emitieron 45.558.400 acciones.

Grafico de INYPSA intradia del 11 de febrero de 2015.

1º vela 757.008, 2º vela 1.173.244 y 3º 577,301 acciones.

Al igual que los casos anteriores la historia se repite, tras abrir a un precio de 0,24€ el valor se dio la vuelta y en poco mas de 1 hora consiguió cerrar el GAP bajista de 0,27

Grafico de INYPSA histórico.

El volumen en inypsa pasa de un promedio de 800.000 acciones negociadas a negociar 6,100.000 acciones, 7,5 veces mas.

En inypsa se ve como consiguió cerrar el GAP previo a la AK y el valor salió disparado hasta la zona de los 0,40€ en tan solo 6 días.

Esto supuso una ganancia para los que suscribieron el ultimo día derechos de casi el 200%

CARBURES: Repite la historia de DOGI ,fuerte GAP bajista que se cubre.

En caso de GAP terrible a la baja (superior al 50%) tienda a cubrirse, por lo menos al 50% y CARBURES en enero pese a las dudas en aquel momento (que no tiene AMPER) consiguió cerrar parte.

Grafico de CARBURES intradia.  

Carbures 1ºvela 1.969.997 acciones.

Al igual que en los valores anteriores la 1º vela fue con volumen muy fuerte , el valor pasa en 2 horas del 1,20€ a prácticamente alcanzar los 2€ , precio en el que se estabilizo hasta el cierre, ese día negocio

Ese día negocio 8 millones de acciones frente a las 660.000 de media que negociaba antes de la suspensión.

Grafico de CARBURES histórico.  

En el histórico se puede apreciar como en los 6 días posteriores el valor consiguió pasar de cerca de 2€ hasta 3,54€ , cubriendo casi el  60% del GAP bajista de 4,18€ que había dejado, concretamente consiguió recuperar 2,40€ por acción.

Conclusiones:

1_Precios que se justificarían cumpliendo con éxito el plan de negocio presupuestado.

0,24€ supone descontar aproximadamente las previsiones de 2015.

0,52€ supone descontar aproximadamente las previsiones de 2016 y además es el precio al que entra la banca.

0,80€ supone descontar aproximadamente las previsiones de 2017.

2_ 300 millones de acciones se suscribieron en el periodo preferente.

Pues eso, 100 millones de acciones están inmovilizadas por accionistas de referencia que no van a vender, a partir de aquí queda saber cuantos de esos 300 están dispuestos a vender y a ver a que precio , por que desde luego esta situación como comentamos no tiene nada que ver con la anterior y quien se arriesgo suscribiendo lo sabe.

3_ El día que salen acciones nuevas el volumen se multiplica

En todos los casos se aprecia como el volumen se multiplica, en algunos casos incluso 30 veces, pero como poco se multiplica en proporción de las acciones nuevas que salen , esperamos que AMPER como poco alcance mañana un volumen de 100 millones de acciones negociadas.

4_ GAP a la baja = a rebote

En todos los casos se aprecia un movimiento alcista en el muy corto plazo entre la 1º y 2º hora de negociación, este movimiento se incrementa mas claramente en función del GAP bajista, a mayor GAP mayor subida, pero en todos los casos anteriormente quien compro con la salida de acciones nuevas tuvo como poco a ganar un 10% en el mismo día, en algunos casos mucho mas.

El día que salieron los derechos la propia AMPER abrió en 0,16€ para irse a 0,35€ al rato.

5_ GAP salvaje de 50 o 60% es subida máxima.

Imaginemos que AMPER baja un 60-70% hasta 0,20€.

Como ocurrió con DOGI o CARBURES en su regreso a cotización es de esperar que este GAP sea cerrado parcialmente, normalmente se suele cerrar la mitad del GAP, por ello en caso de un fuerte GAP bajista no será raro ver una subida intradia de AMPER por ejemplo de un 100%, es decir, si abre a 0,20€ verla rebotar a 0,40€.

6_ El GAP bajista a medio largo plazo siempre se cubre.

Ocurrió con Colonial, con Inypsa, con DOGI, etc.. cuando salen acciones nuevas el GAP siempre se cierra y eso supone volver a 0,62€. En Amper con mayor interés pues la banca recordemos que canjea 180 millones de acciones por 90 millones de €.

7_ ¿Que hacer en este momento?

En todos los ejemplos anteriores queda demostrado que vender en apertura es la peor de las opciones puesto que el valor siempre rebota, por ello puede ser un buen punto de entrada el precio de apertura que esta por definir y a partir de ahí veremos donde llega, pero como poco aunque al final la caída no sea tan brusca seguro que da juego.

Por técnico

Por arriba la referencia a buscar será la de 0,61€ , por abajo tiene un primer soporte en 0,54€ y luego la zona de 0,35-0,41€ que coincide con un GAP alcista pendiente de cerrar, la directriz alcista y los máximos previos, pensamos que por ahí podría apoyar.

En caso de no servir esta zona podríamos ver los 0,26€ o incluso los 0,17€ (muy raro) pero fue el precio mas bajo mientras cotizaban los derechos.

En todo caso si hubiera una caída fuerte de 40,30,20, etc... ,es de esperar por lo fuerte que esta el valor que al menos cierre el 50% de dicho GAP bajista y eso supondría un recorrido al alza incluso del 100% en caso de abrir por 0,20€ .

A partir de aquí que cada uno haga lo que considere, pero apostamos claramente por rebote a corto plazo en busca de cierre de GAP bajista y a medio plazo como poco que se situé por los 0,50€.