Si la semana pasada aludíamos al poder de Draghi y de los Bancos Centrales para mover los mercados, un poder que se ha vuelto a manifestar, aunque en sentido contrario, esta semana a través de la Fed y del Banco de Japón, hoy tenemos necesariamente que aludir a la fuerza de la innovación y a su expresión bursátil más evidente, el gigante tecnológico Apple, que sigue manteniendo intacta su capacidad de sorprender al mercado años después de la muerte de su fundador y "alma mater", Steve Jobs.

En una semana en la que la Bolsa tecnológica Nasdaq, de la que Apple es un miembro destacado, ha vuelto a rozar sus máximos históricos, es bueno saber que junto al mundo "top down" de los grandes análisis macro, en el que podeos debatir sin fin sobre el resultado último de las políticas monetarias no convencionales, está el mundo "micro" de las empresas cotizadas, el mundo de abajo hacia arriba (bottom up), y en ese mundo Apple se ha constituido en el indiscutible rey, un rey cuya corona muchos aspiran a arrebatar sin conseguirlo por el momento.

Apple anunció el jueves un incremento de beneficios del 31% en su cuarto trimestre fiscal, anunciando a la vez que había obtenido en los últimos doce meses el mayor beneficio empresarial de la historia, 48.350 millones de dólares, gracias al auge de las ventas de iPhone en China. Esa cifra de beneficio anual supera en términos absolutos a la que hasta ahora era la mayor, la dada por Exxon Mobil en 2008. No deja de ser irónico que en un momento en el que se pone en cuestión el crecimiento de la economía china, la buena evolución de las ventas de Apple tenga su origen, precisamente, en China, si bien la cifra de ventas de iPhone en China se situó, con todo, por debajo de las previsiones de los analistas.

Es obvio que Apple no es solo una de las compañías más innovadoras del mundo, sino también una de las que está mejor gestionada en términos empresariales y estratégicos, y de las que disfruta de un mejor balance, con sus más de doscientos mil millones de dólares de caja neta. Pese a ello, y tal vez porque todos sabemos que mantener la excelencia a lo largo del tiempo es tarea muy difícil, siempre flota en el ambiente la pregunta de si Apple será capaz de mantener su extraordinario crecimiento, y en este sentido la corrección reciente del valor, que se ve en el Gráfico, descuenta esos temores de posibles caídas en el ritmo de las ventas y de los beneficios por acción.

El gráfico de Apple es la historia de un continuado éxito bursátil. No obstante en él también vemos periodos de descanso y ajuste, como el que parece haberse iniciado el pasado mes de julio o el que se produjo a fines de 2012 y a principios de 2013, cuando la cotización recortó más de un 40%. No sería en este sentido, descartable, que las acciones de Apple, que el viernes cerraron a 119,5 dólares por título, fuesen a apoyarse en los niveles de 100, a pesar de los buenos datos y de la enorme confianza y convicción que trasladó a los inversores Tim Cook, el CEO de Apple, el pasado jueves.

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GRÁFICO DE APPLE LOS ÚLTIMOS CINCO AÑOS Y EL ÚLTIMO AÑO