Apertura ligeramente al alza tras los recortes de ayer en las principales bolsas mundiales, con unos datos de comercio exterior peor de lo esperado en China. Hoy continuaremos con datos del gigante asiático, donde en el mes de octubre los datos de inflación continuaron su tendencia a la baja, intensificando las probabilidades de nuevos estímulos monetarios. En concreto, hemos conocido el IPP (precios a la producción) -5,9% en línea con lo previsto y el previo e IPC +1,3% vs +1,5%e y +1,6% anterior. Es la tasa más baja de inflación desde el pasado mes de mayo. Por su parte, la agencia de calificación crediticia Moody's prevé un aterrizaje suave en China: PIB +6,3% en 2016 y +6,1% en 2017.

También Draghi volvió a reiterar ayer que el BCE hará todo lo que sea necesario, con todas las miradas puestas en la próxima reunión del 3 de diciembre. Asimismo, ayer conocimos una semana más los datos de compras de activos por parte del BCE. En la última semana se ha acelerado el nivel de compras de deuda pública y privada hasta cerca de 13.000 mln eur (PSPP, superando los 406.000 mln de euros desde el inicio del programa). Por el contrario, moderación en el ritmo de adquisición semanal de cédulas hipotecarias hasta 1.400 mln eur (vs 2.500 mln de euros promedio semanal y totalizando algo más de 132.000 mln de euros desde el inicio del programa) y compras de ABS por 176 mln eur en la semana (vs media semanal de compras de 320 mln eur) llevando el total por encima de los 14.700 mln de euros. En el contexto actual (riesgos para el crecimiento por desaceleración de Emergentes pero sobre todo muy baja inflación, claramente alejada del objetivo de medio plazo del 2%), el BCE ya ha anunciado que aplicará nuevos estímulos monetarios (probablemente el 3- diciembre), ampliando las compras, extendiendo los plazos y/o comprando otros instrumentos de deuda, y sin descartar una posible rebaja en el tipo de depósito (actual -0,2%).

A nivel macro, la OCDE revisó a la baja sus previsiones de crecimiento global por segunda vez en tres meses ante la ralentización de emergentes. El PIB global crecerá +2,9% en 2015 (anterior +3%) pero para acelerarse a +3,3% en 2016 (+3,6% previo). En China espera +6,8% en 2015 y +6,5% en 2016. La peor parte se la siguen llevando Brasil y Rusia. En España, destacamos la revisión al alza de las previsiones para 2015 en 3 décimas respecto a la estimación de junio hasta +3,2% (vs +3,3% del Gobierno), aunque redujo en 1 décima el PIB esperado para 2016 hasta +2,7% (vs +3% del Gobierno). Esta moderación en el crecimiento español está en línea con lo esperado con otros organismos, y responde a la progresiva moderación de los factores positivos que han estado impulsando a las economías europeas: depreciación del euro y caída del precio del crudo y otras materias primas. La OCDE espera también una mejora de la tasa de paro hasta 22,1% en 2015 (22,3% previsión anterior) y 19,8% en 2016 (dos puntos menos que las previsiones anteriores). Como principal riesgo a la baja, el político, por sus posibles efectos en la agenda de reformas.

En el plano empresarial, ha presentado resultados 1S15 Vodafone, con unos ingresos 20.300 mln GBP (+1% vs est), EBITDA 5.800 mln GBP y BPA 2,51 GBP. Han elevado la parte baja del rango de la guía para 2015 hasta 11.700/12.000 mln GBP desde 11.500/12.000 mln GBP.

Nuestros niveles técnicos son: Ibex 9.350 – 11.600, en el Eurostoxx 2.800-3.700 y S&P 1.800 – 2.150 puntos.