IAG incluye los datos de Aer Lingus a partir de septiembre, con lo que las tasas de crecimiento son más elevadas por este motivo. Será más importante valorar los datos en términos comparables (excluyendo la aerolínea irlandesa) para determinar la evolución del grupo. La aportación de Aer Lingus afecta "sólo" al tráfico doméstico (España, Reino Unido e Italia), Europa y Norteamérica.

Se mantiene el ritmo de crecimiento de la oferta de los últimos meses en términos comparables mientras que modera la demanda. La incorporación de Aer Lingus aporta significativamente al crecimiento, especialmente en Norteamérica.

El número de pasajeros transportados aumentó +20,1% vs noviembre 2014 (+8,5% excluyendo Aer Lingus). En términos acumulados (YTD): +14,1% (+9,7%).

En cuanto a la oferta (AKOs), +11,7% vs noviembre 2014 (Excluyendo Aer Lingus: +4,3%, en línea frente a los últimos meses). Por regiones: mercado doméstico (España, Reino Unido e Italia) +9,8% vs noviembre 2014 (+7,4% comparable), creciendo al mayor nivel desde abril, Europa +26,7% (+9%) sigue creciendo en torno a doble dígito en términos comparables, Norteamérica +14,8% (+1,3%), con aportación muy significativa de Aer Lingus, LatAm +4,7%, en línea frente a los dos meses anteriores, Africa/Oriente Medio/S.Asia -1,8%, mantiene las tasas negativas y Asia Pacífico +10,8% sigue creciendo en torno a doble dígito.

Por aerolíneas, el crecimiento de la oferta en Iberia: +9,4% vs noviembre 2014 mantiene el fuerte ritmo de crecimiento, British Airways (BA): +1,4% también mantiene el ritmo de crecimiento y Vueling +12,4%, modera en torno a 2 pp frente a los últimos meses.

La demanda (PKTs) +14,3% vs noviembre 2014 (Excluyendo Aer Lingus: +7,2%, levemente por debajo de la evolución de los últimos meses. Por regiones: mercado doméstico (España, Reino Unido e Italia) +9,8% vs noviembre 2014 (+7,8% comparable), moderando frente a los últimos meses, Europa +30,4% (+13,4%) también modera levemente, Norteamérica +17% (+4%), crece en línea con octubre y muy apoyada por Aer Lingus, LatAm +8,8%, se acelera por segundo mes consecutivo, Africa/Oriente Medio/S.Asia +0,7%, en positivo por segundo mes consecutivo y Asia Pacífico +11,8% mantiene la fortaleza.

Por aerolíneas, la demanda de Iberia sigue creciendo bastante más que la oferta: +14,5% vs noviembre 2014, BA +3,3% mantiene el ritmo de los últimos meses y Vueling +15,7%, también mantiene el ritmo de crecimiento de los últimos meses.

Con estos datos, el coeficiente de ocupación aumentó +1,8 pp (+2,2 pp comparable) hasta 79,3%.

Los datos de septiembre muestran un menor ritmo de crecimiento de la oferta y demanda frente a los últimos meses (en términos comparables). En lo que va de 2015 (YTD), AKOs +7,9%, y en términos comparables +5,1%, en línea con los objetivos del año (R4e +5,0% vs 2014) y PKTs +9,5% (6,7%), también en línea con nuestras previsiones (R4e +6,5% vs 2014). No esperamos impacto positivo en cotización. Reiteramos nuestra recomendación de Sobreponderar.