Hoy los mercados abren al alza con un precio del crudo que sube un 2,5% y tras unos datos en China que siguen sugiriendo un aterrizaje suave pese a que el mercado descuenta lo contrario. El PIB 4T15 chino ha mostrado un crecimiento trimestral del +1,6% (vs +1,8%e y en 3T15) y del +6,8% i.a (vs +6,9%e y en 3T15). Mientras, la producción industrial de diciembre creció +5,9% (vs +6%e y +6,2% previo) y las ventas al por menor lo hicieron a ritmos del +11,1% (vs +11,3%e y 11,2% anterior). Con estos datos, vemos cómo la economía china se desacelera vs +7,3% de 2014 pero en el conjunto de 2015 crece a un promedio del 6,9%, en línea con sus objetivos, y sigue haciendo patente la transición progresiva hacia un modelo de crecimiento basado en el consumo privado (aporta ya un 66%) y con reducción del peso de la inversión (retrocede hasta un 36%). Las cifras conocidas han permitido avances en la bolsa china (+3%).

A nivel macroeconómico también prestaremos atención en Europa a las encuestas ZEW de enero en la Eurozona la de expectativas (33,9 anterior), y en Alemania con desaceleración esperada tanto en expectativas con en situación actual hasta 8 y 53,1 respectivamente de 16,1 y 55 anteriores. Otra cifra relevante será el IPC final de diciembre en la Eurozona donde deberían confirmarse niveles aún muy bajos tanto en tasa general (estable en +0,2%e i.a) como en subyacente (+0,9% i.a.). En Alemania el IPC final de diciembre ha confirmado los datos preliminares con un aumento del +0,3% i.a. en tasa general (+0,4% anterior). Todos ellos niveles de precios muy alejados del objetivo de inflación del 2% del BCE, cuyo cumplimiento se aleja más en el tiempo ante la prolongada caída del precio del crudo. Es Estados Unidos, atentos al indicador adelantado de precios inmobiliarios, el índice NAHB, que en enero podría mantenerse estable en 61.

En España, el Tesoro subastará Letras a 6 y 12 meses con un objetivo de captación entre 4.500 ¿ 5.500 mln de euros. Recordamos que la pasada semana ya captó más de 13.000 mln eur (subasta ordinaria + sindicado a 10 años), una prueba de que la incertidumbre política no está dificultando la financiación.

Por su parte, el BCE continúa con sus compras semanales de deuda, acelerándolas hasta 15.267 mln eur de deuda pública y privada (PSPP) en la última semana (vs promedio 11.900 mln eur), elevando el importe total desde que iniciase este programa a 515.169 mln de euros. También se aprecia una aceleración de compras en el programa de cédulas hipotecarias respecto a las semanas anteriores (hasta un total de 146.006 mln eur), mientras que apenas se ven cambios en el importe total de compras de ABS (desde finales de octubre-principios de diciembre 2014, un total de 15.404 mln eur). Las últimas dudas sobre el ciclo económico y la presión a la baja sobre la inflación por la caída de precios de las materias primas están aumentando la probabilidad de que el BCE amplíe sus estímulos monetarios, no descartándose nuevos recortes en el tipo de depósito, ampliaciones del plazo de compra de deuda (desde el actual marzo 2017) y/o un QE corporativo. Es posible que la reunión del BCE de este jueves, aunque no se traduzca en anuncio de nuevos estímulos, sí deje la puerta abierta a los mismos de cara a la primavera.

En el plano empresarial, hoy será el turno de presentación de resultados de las americanas, Bank of America, Morgan Stanley e IBM.

Nuestros niveles técnicos son: Ibex 8.550/8.200 ¿ 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.800-3.700 y S&P 1.800 ¿ 2.150 puntos.

Principales citas empresariales

En España, Prim reparte dividendos.

En Estados Unidos, Bank of America, IBM, United Health Group y Morgan Stanley presentan resultados.

En Reino Unido, Unilever presenta resultados.