Apertura ligeramente al alza, con la atención puesta en la agenda macroeconómica, protagonizada por las primeras encuestas adelantadas de ciclo del mes de febrero. En Estados Unidos, con la encuesta manufacturera de Nueva York de febrero que se espera mejore hasta niveles de -10,5 tras la fuerte caída sufrida en el mes anterior hasta -19,37. Y en Europa, con la encuesta ZEW de febrero en Alemania, donde se espera que empeoren tanto las expectativas (0e vs 10,2 previo) como la situación actual (55e vs 59,7 previo). En la Eurozona también conoceremos la encuesta ZEW de expectativas de febrero (22,7 anterior).

Asimismo, hoy el Tesoro acudirá al mercado con la emisión de Letras a 6 y 12 meses y un objetivo de colocación de 5.000-6.000 mln de euros, en un entorno de reciente repunte de rentabilidades aunque bajas en términos históricos.

De cara a los próximos días, y como citas relevantes que podrían propiciar que continúe el rebote que se inició el viernes (Europa +6%), tendremos: 1) la reunión del G20 en Shanghai (26 y 27 de febrero), en la que participarán los ministros de finanzas y los gobernadores de los bancos centrales, y donde se podría hablar de estímulos fiscales y exigir mayor claridad a China respecto a sus políticas económicas, y 2) la reunión del BCE (10 de marzo), en la que el mercado espera el anuncio de nuevos estímulos tras las últimas dudas sobre el ciclo económico y la presión a la baja sobre la inflación por la caída de precios de las materias primas. Aunque Draghi aún no ha concretado las medidas adicionales a adoptar, el mercado apuesta por nuevos recortes en el tipo de depósito (-10/-20 pb hasta -0,4%/-0,5%), extensión del plazo de compra de deuda desde el actual (marzo 2017) o de los volúmenes mensuales adquiridos (60.000 mln eur) y/o extensión de las compras a otro tipo de activos (¿QE corporativo?). En esta línea se pronunció ayer Draghi en su comparecencia ante el Comité Económico del Parlamento europeo, afirmando que el BCE actuará si las turbulencias financieras amenazan las perspectivas económicas.

Asimismo, el BCE continúa con sus compras semanales de deuda. La última semana ha adquirido algo más de 12.700 mln de euros de deuda pública y privada (PSPP) (vs promedio 12.100 mln eur), elevando el importe total desde que iniciase este programa a más de 570.000 mln de euros. Continúan también las compras en el programa de ABS con 134 mln de euros, con lo que desde finales de octubre-principios de diciembre 2014, ha comprado un total de 17.800 mln eur. Mantiene también el ritmo de compras de cédulas hipotecarias respecto a las semanas anteriores (hasta un total de más de 155.000 mln eur).

En España, Enagás ha publicado sus resultados 2015 (Ver Primeras Impresiones) y Técnicas Reunidas realizó ayer un ¿profit warning¿ (sobrecostes en un proyecto en Canadá en 2015 y guiando a menores márgenes EBIT, 4% vs 4,9%e en 2016, para mayor detalle ver nota en www.r4.com).

Nuestros niveles técnicos son: Ibex 8.550/8.200 ¿ 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.800-3.700 y S&P 1.800 ¿ 2.150 puntos.

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No tendremos citas de interés.