BME ha publicado unos débiles volúmenes negociados de febrero, con una caída interanual del -25% interanual. En el acumulado de enero y febrero, el volumen cae -23% i.a. El número de negociaciones se recupera en febrero +3%, aunque en el acumulado 2016 cae -13% i.a. En términos de medias diarias negociadas, la cifra se sitúa en 2.880 millones de euros en feb-16, -29% vs feb-15 y -23% vs ene-16.

Entendemos que los volúmenes se mantendrán flojos hasta que se aclare el escenario político a nivel nacional y la incertidumbre sobre el ciclo económico global. De cara al medio plazo, seguimos confiando en una recuperación de volúmenes de negociación una vez se reanuden las salidas a bolsa previstas (existe una extensa lista de compañías con planes para hacerlo) y se confirme la recuperación económica y de beneficios empresariales. Mientras tanto, la elevada y sostenible RPD ordinaria en efectivo (superior al 6,5% con cargo a 2015) debería servir de soporte a la cotización.

Reiteramos Sobreponderar, con un potencial del 20% a precio objetivo de 35 eur/acc.