Apertura a la baja haciendo lectura de los negativos datos de balanza comercial en China: en febrero, el superávit se redujo hasta 209.500 mln CNY vs 341.000e mln CNY y 406.200 mln CNY en enero, debido principalmente a la fuerte caída de las exportaciones -20,6% (vs -11,3%e y -6,6% anterior), con importaciones -8% (vs -11,7%e y -14,4% anterior). A destacar también que ayer conocimos un buen dato de reservas internacionales en China, que moderaron sus salidas en febrero hasta -28.570 mln USD vs -45.000 mln USD esperados y -99.500 mln USD en enero. Aunque supone la cuarta caída mensual consecutiva, el ritmo de salida de reservas se modera de forma significativa gracias a la estabilización del Yuan, situándose el total de reservas en 3,202 billones USD.

Hoy es también día de PIB 4T15 en Japón (-0,3% vs -0,4%e y preliminar, anualizado -1,1% vs -1,5%e y +1,4% anterior). Este mismo dato se conocerá en la Eurozona, que se mantendría en línea con el adelantado (+0,3%e trimestral, +1,5%e interanual). Atentos también a datos de producción industrial en España con esperada mejora (+0,2%e vs -0,2% mensual anterior) mientras que en Alemania ha superado las expectativas al mostrar un crecimiento del +3,3% mensual (vs +0,5%e y -1,2% anterior).

Por su parte, el Tesoro español celebrará subasta de Letras a 6 y 12 de meses con un objetivo de captación de 4.500-5.500 mln eur. Esperamos que se mantenga una sólida demanda y rentabilidades cercanas a 0%/ligeramente negativas.

Ayer el Eurogrupo volvió a insistir a España para que adopte las medidas necesarias para cumplir con el objetivo de déficit público (2,8% para 2016). La Comisión estima que el déficit español podría elevarse este año al 2,6%. Asimismo, ha finalizado con éxito el rescate de Chipre. Hoy tendremos Ecofin.

En lo que respecta a los bancos centrales, ayer volvimos a conocer datos de compras semanales de deuda por parte del BCE: la última semana ha adquirido en torno a 13.200 mln de euros de deuda pública y privada (PSPP), por encima del promedio semanal (12.100 mln eur), elevando el importe total desde que iniciase este programa a más de 608.000 mln de euros. Continúan también las compras en el programa de ABS, que desde finales de octubre-principios de diciembre 2014 ascienden a 18.900 mln eur, y de cédulas hipotecarias hasta un total cercano a 160.000 mln eur.

En Alemania hemos conocido los resultados de RWE, que ha publicado unas ventas de 48.600 mln EUR (+2% vs estimaciones), EBITDA de 7.020 mln EUR y un resultado operativo de 3.840 mln EUR. El beneficio neto ajustado alcanza los 1.130 mln EUR, en línea con las estimaciones de mercado. Por su parte, la compañía ha reiterado los objetivo del 2016, donde espera alcanzar un beneficio neto ajustado entre 500 y 700 mln EUR.